Τα περισσότερα γεωπολιτικά σοκ τα τελευταία χρόνια δεν είχαν μακροχρόνιο αντίκτυπο στα χρηματιστήρια. Ενώ τέτοια γεγονότα προκαλούν άμεση, έντονη μεταβλητότητα, οι αγορές τείνουν να ανακάμπτουν σχετικά γρήγορα, συχνά πριν τελειώσουν οι ίδιες οι συγκρούσεις.
Τα γεωπολιτικά γεγονότα δημιουργούν sell-off βραχυπρόθεσμα, αλλά σπάνια αλλάζουν τη μακροπρόθεσμη τάση των αγορών.
Μελέτες δείχνουν ότι σε πάνω από 18 σημαντικές “πράξεις πολέμου” από τον Β’ Παγκόσμιο Πόλεμο έως το 2022, ο S&P 500, ο παγκόσμιος δείκτης αναφοράς, σημείωσε μέση πτώση 6,2%, αλλά κατά κανόνα ανέκαμπτε μέσα σε 30 εργάσιμες ημέρες.
Πολλές φορές «οι αγορές αναρριχώνται στο τείχος της ανασφάλειας» (stock market climbs a wall of worry), μια κλασική χρηματιστηριακή ρήση, η οποία έχει επιβεβαιωθεί αρκετές φορές στο παρελθόν και επιβεβαιώθηκε και αυτή την περίοδο.
Η χρηματιστηριακή ιστορία δείχνει ότι οι αγορές τείνουν να προεξοφλούν την αβεβαιότητα πριν το γεγονός και να ανακάμπτουν πριν τελειώσουν οι συγκρούσεις.
Κάτι τέτοιο επισημαίνει και η Goldman Sachs: Τα περισσότερα γεωπολιτικά σοκ τα τελευταία χρόνια δεν είχαν μακροχρόνιο αντίκτυπο στα χρηματιστήρια. Η διόρθωση θα αποτελέσει αγοραστική ευκαιρία με σχετικά χαμηλό κίνδυνο.
Σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή ιστορία σε τέτοιες περιόδους οι μετοχικοί δείκτες «βλέπουν» τα χαμηλά τους όταν οι τιμές του πετρελαίου καταγράφουν τα υψηλά τους.
Τη Δευτέρα 9 Μαρτίου η τιμή του brent έκανε άλμα κοντά στα 120 δολ., έστω και για μικρό χρονικό διάστημα. Την ίδια ημέρα ο Γενικός δείκτης Τιμών σημείωσε ενδοσυνεδριακό χαμηλό στις 2.036 μονάδες για να κλείσει στις 2.102 μονάδες.
Στα τέλη Μαρτίου η τιμή του πετρελαίου προσέγγισε και πάλι τα 120 δολ. και η εγχώρια αγορά κατέγραψε νέα χαμηλά στις 2.006,93 μονάδες.
Από αυτά τα επίπεδα η αγορά (με βάση το κλείσιμο της Πέμπτης 16/4) έχει ανακάμψει κατά 13,36%, ενώ η συνολική κεφαλαιοποίηση της χρηματιστηριακής αγοράς έχει αυξηθεί κατά 22,63 δισ. ευρώ. Ο τραπεζικός δείκτης από τα χαμηλά κερδίζει 20,05%, ο δείκτης της υψηλής κεφαλαιοποίησης κερδίζει 13,91% και ο δείκτης της μεσαίας κεφαλαιοποίησης σημειώνει άνοδο 11,74%.
Από τις μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης την μεγαλύτερη αντίδραση από τα χαμηλά της 30ης Μαρτίου καταγράφουν οι τίτλοι της Πειραιώς (+26,43%), της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (+26,11%), της Alpha Bank (+25,45%), της Eurobank (+21,93%), της Viohalco (+21,26%), της Elvalhalcor (+18,99%), της Aktor (+17,65%), Aegean Airlines (+15,22%), της Εθνικής (+14,96%), της Κύπρου (+14,03%), της Σαράντης (+11,94%), της Metlen (+11,62%), της Optima Bank (+10,34%) και του ΟΤΕ (+10,30%). Ακολουθούν οι μετοχές της ΔΕΗ (+8,81%), της Τιτάν (+8,55%), της Jumbo (+7,83%), της Lamda Development (+7,48%), του ΟΛΠ (+5,52%), της Coca Cola HBC (+4,53%), του ΔΑΑ (+4,12%), της Allwyn (+3,80%), της ΕΥΔΑΠ(+3,77%), των ΕΛΠΕ (+0,98%) και της Motor Oil (+0,85%).
Οι μετοχές που επανήλθαν στα προ πολέμου επίπεδα
Σε σχέση με την έναρξη των πολεμικών συγκρούσεων, από τη συνεδρίαση της 27ης Φεβρουαρίου, με βάση το κλείσιμο της Πέμπτης (2.274,98 μονάδες), ο Γενικός Δείκτης υποχωρεί οριακά 0,12%, ο τραπεζικός ενισχύεται κατά 2,08%, ενώ η συνολική κεφαλαιοποίηση είναι κατά 5,57 δισ. ευρώ υψηλότερα. Ο βασικός χρηματιστηριακός δείκτης υπολείπεται σε ποσοστό 5,5% σε σχέση με τα υψηλά έτους τις 2.407,07 μονάδες που είχαν καταγραφεί στη συνεδρίαση της 4ης Φεβρουαρίου 2026.
